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　　（600818.SH，以下均用中路股份的名称）2025年年度股东会在位于上海市宝山区的永久1940创意产业园召开。这里由永久自行车老厂房改建而成，如今是中路股份的核心办公地。

　　《每日经济新闻》记者走进园区，只见营地咖啡、喷泉草坪边，一栋颇有设计感的主楼透着岁月的斑驳痕迹。2001年，上海资本大鳄陈荣从上海轻工手中拿下了上海永久的控制权，中路集团顺利入主，并将永久自行车的经营重担交到了儿子陈闪手中。

　　“目前永久品牌在童车、学生车及电商渠道中的表现力较强。”上市公司董事长兼总经理陈闪在股东会面对股东提问时说道，公司正通过股权投资等方式持续深耕两轮车行业。

　　2025年，中路股份的自行车和童车业务营业收入达6.99亿元，毛利率11.15%，同比下降1.18个百分点。

　　“尽管过去几年自行车市场整体有所增长，但中低端价位车型的市场竞争仍然激烈，行业越来越‘卷’，成本较高，只有提升品牌力与产品力才能改善利润表现。”陈闪表示。

　　有上海徐家汇商圈百货公司工作人员告诉每经记者，当下商场招商更青睐自带社交属性的户外潮流单车品牌，传统的货架式陈列模式更适合街边店运营，目前两轮车市场已从“代步工具”向“运动社交、绿色康养”转型，入驻品牌也需顺应新趋势。

　　中路股份也意识到，行业周期之下，中低端通勤车型需求走弱，碳纤维公路车销量激增，轻户外女性用户占比更高，消费者不再单纯追求低价，而是将交付确定性、质保响应、配件可得性、维修便利性及社群长期运营放在首位。

　　为应对年轻化、高端化趋势，中路股份立足“永久”品牌，先后推出四大潮流子品牌，并加大营销投入。今年1月，龙牌、申丽同址旗舰店在上海宝山日月光中心开业。

　　每经记者在门店看到，与传统陈列不同，双品牌实行明确分区，每辆单车都有独立展台，产品覆盖山地车、公路车、通勤车、女性小轮车、童车等品类，价格区间在百元至万元不等。而在同商场的永久旗舰店内，门店空间较小，自行车、电助力车集中摆放。

　　陈闪坦言，“龙牌”于2024年车展推出，定位高端公路车，但受2025年二三季度市场整体下滑影响，产销量未出现较大变化；垂直性、女性向的品牌产品也在持续推进，产生可观收入仍需时间；产品出海方面，电动两轮车较传统自行车更受欢迎，锚定海外市场的“FOREVER BLU”在江苏盐城的生产基地已逐步投产。

　　2025年，上海永久自行车有限公司（中路股份参股公司）净利润为亏损165万元。把时间轴拉长，2020至2021年，公司盈利530万元与671万元，2022年转为亏损2101万元，此后两年分别盈利2193万元及50万元。6年业绩呈现周期波动，4盈2亏，累计净利润约1178万元。

　　为扭转局势，中路股份开展了股权投资，瞄准英国自行车高端品牌Factor。据现场参会股东转述，公司管理层明确该项交易属于产业投资，旨在合作而非控股。Factor Bikes Pty Ltd的经营成果将体现在公司的投资收益中，不影响营业收入和销售毛利。投资目的主要在于引进其碳纤维车架技术，获得中国独家代理权，并借助其欧美成熟渠道，为公司未来出海提供支持。

　　在年报中，中路股份计划依托Factor先进技术与管理经验，推动碳纤维车架产线年内投产，同时深化双方技术合作与国内渠道布局。

　　目前，中路股份的主营业务聚焦自行车板块与高空项目。公司管理层称，物业运营与股权投资未再做额外投入，主要处于收尾与维护阶段。

　　每经记者注意到，股东会上，三名独立董事均在年度述职中就公司被出具保留意见的财务审计报告和否定意见的内控评价报告事项发表了独立意见。

　　“本人高度重视，积极督促公司管理层对内部控制缺陷进行深入自查与整改，加强资金管控，强化内控管理理念。”三名独董表示将继续关注内控整改进展，确保整改措施落实到位。

　　2026年4月28日，中路股份审计机构中兴华会计师事务所指出，上市公司子公司中路优势存在1248万元疑似关联方资金占用的其他应收款和1117.39万元异常列报的基金管理费，导致与财务报告相关的内部控制失效。

　　4月29日，因2025年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，中路股份被实施其他风险警示，简称变更为。在近期业绩说明会上，公司方面被反复问及上述事项如何处理。

　　中路股份独立董事对此表示，公司已组织开展全面自查梳理，启动非经营性资金占用专项审计，持续推进会计凭证抽查、银行流水核对及交易背景溯源等工作。同时公司制定、修订与子公司管理、资金账户相关内控制度，规范子公司账户管理与大额资金审批。

　　股东大会上，陈闪在交流中曾提到，公司将尽快消除风险事项及其影响。另外，针对控股股东持股比例较低的情况，管理层仍将保障合规运营，维护股东权益。

　　而就高空项目的未来前景，现场参会股东看法不一。有股东代表提问独立董事，公司的技术路径对产业发展有何意义，对方表示，高空风能发电技术在国内仍属于前沿领域，公司2025年与高校合作，在技术研发的基础研究层面有了一定进展，但在应用层面尚未进入商业化阶段。

　　2025年年报显示，中路股份参与了中国能建中电工程牵头的相关工作，团队在内蒙古阿拉善试验场协助完成氦气球充装升空及开收伞试验。公司方面表示，以往收入表现主要来自专利收入、合作方的设备采购等，该项目研发周期长，技术路径具备创新性与不确定性，但公司坚定投入，从目前的研发成果来看，相比低空风能，高空风能发电具有储量丰富、风速高等优势，并已中标上海市科委重点项目，获得关键性专项经费支持。

　　中路股份在年报中表示，未来将合理分配资源，在推进主业升级与布局的同时，继续推进高空风能发电相关项目，推动高空风能产业发展。